Forkøbsret i vedtægter og ejeraftaler: Juridiske rammer, anvendelse og praktiske overvejelser

Forkøbsret i vedtægter og ejeraftaler: Juridiske rammer, anvendelse og praktiske overvejelser

Forkøbsret er en central funktion i både vedtægter og ejeraftaler, der sikrer eksisterende ejere fortrinsret til at købe ejerandele (aktier eller anparter), inden de kan tilbydes til eksterne parter.

I Danmark reguleres forkøbsret i vedtægterne af selskabsloven og kan indarbejdes i både vedtægter og ejeraftaler. Forkøbsret i en ejeraftale er en kontraktuel rettighed, der giver en fysisk eller juridisk person ret til at købe en ejerandel (f.eks. en aktie eller anpart) som en slags ”fortrinsret” forud for fysiske eller juridiske personer uden for den eksisterende ejeraftale. Ejerandele tilbydes typisk på de samme vilkår, som en tredjepart normalt ville købe på, men det afhænger dog af aftalen mellem parterne. Denne rettighed skal være tydeligt specificeret og aftalt mellem parterne for at være gyldig.

Forkøbsret kan indskrives i selskabets vedtægter, hvilket gør det bindende for selskabet og alle dets ejere (aktionærer eller anpartshavere). Når forkøbsret er indskrevet i vedtægterne, sikrer det, at eksisterende ejere har fortrinsret til at købe aktier eller andele, før de tilbydes til eksterne parter. I relation hertil er det relevant at iagttage selskabslovens regler om omsættelighedsbegrænsninger.

I ejeraftaler, som er aftaler mellem selskabets ejere, kan forkøbsret anvendes til at regulere forholdet mellem ejerne og sikre, at ejerskabsstrukturen bevares som tiltænkt. Ejeraftaler er i udgangspunkt fleksible og kan tilpasses de specifikke behov og ønsker hos selskabets ejere indtil aftalen er forhandlet på plads parterne imellem. De kan indeholde detaljerede bestemmelser om, hvordan forkøbsretten skal udøves, herunder procedurer for tilbud og accept, prisfastsættelse, og tidsfrister herfor.

Forkøbsretten kan også være betinget af visse vilkår, såsom en fastsat pris eller en pris, der matcher et tilbud fra en ekstern køber. Dette sikrer, at indehaveren af forkøbsretten har en reel mulighed for at udnytte sin ret, samtidig med at sælgeren får en fair pris for sine aktier eller andele.

Ved at indarbejde forkøbsret i enten vedtægter eller ejeraftalen kan selskabet og dets ejere opnå en høj grad af kontrol over ejerskabsstrukturen og forhindre uønskede ændringer i ejerkredsen. Dette er særligt vigtigt i mindre selskaber, hvor ejerskabsstrukturen har stor betydning for selskabets drift og beslutningstagning.

Juridiske bestemmelser om forkøbsret

Forkøbsret er reguleret af flere bestemmelser i selskabsloven, som sikrer en retfærdig og gennemsigtig proces for udøvelse af denne ret, heriblandt grundsætningen om forkøbsret i vedtægterne, der fremgår af selskabslovens § 67. I denne bestemmelse fremgår det, at såfremt vedtægterne bestemmer, at der i tilfælde af overdragelse af kapitalandele skal tilkomme kapitalejere eller andre forkøbsret, skal vedtægterne indeholde nærmere regler herom, herunder om fristen for udøvelse af forkøbsretten. Hvis disse vedtægtsbestemmelser fører til en åbenbart urimelig pris eller åbenbart urimelige vilkår i øvrigt, kan bestemmelserne helt eller delvis tilsidesættes ved dom.

Der er således et krav om at reglerne for forkøbsretten skal fastsættes nøje ligesom at både pris og vilkår herfor også skal være rimelige.

Dette er blot et enkelt eksempel på relevante forhold, der skal iagttages i selskabsloven, når en forkøbsret skal implementeres i selskabets vedtægter.

Forkøbsret i ejeraftalen eller vedtægterne

Der er væsentlige forskelle på, om forkøbsretten er reguleret i en ejeraftale eller i selskabets vedtægter.

En ejeraftale er en privatretlig aftale mellem selskabets ejere, som regulerer deres indbyrdes forhold. Den er ikke offentlig tilgængelig og binder kun de parter, der har underskrevet aftalen. Det betyder, at kommende kapitalejere ikke nødvendigvis har kendskab til forkøbsretten, medmindre de får særskilt indsigt i aftalen og tilslutter sig denne. Overtrædelse af en forkøbsret i en ejeraftale kan føre til kontraktuel misligholdelse og et erstatningsansvar.

En vedtægtsbestemt forkøbsret derimod er en del af selskabets officielle regelsæt og er offentligt tilgængelig via Erhvervsstyrelsen centrale virksomhedsregister på www.cvr.dk. Qua dette er det udgangspunkt, at vedtægterne binder alle nuværende og fremtidige ejere og kan håndhæves direkte af selskabet. Overtrædelse af en sådan bestemmelse kan medføre, at en overdragelse af kapitalandele bliver ugyldig.

Selvom en vedtægtsbestemt forkøbsret har den fordel, at den er bindende for alle ejere og offentligt tilgængelig, er det i praksis ofte mest fordelagtigt at regulere forkøbsretten i en ejeraftale. Ejeraftalen giver større fleksibilitet til at tilpasse bestemmelserne efter ejerkredsens konkrete behov og kan indeholde mere detaljerede og situationsbestemte vilkår, som ikke egner sig til vedtægterne. Samtidig bevares fortroligheden, da ejeraftalen ikke er offentligt tilgængelig, hvilket kan være en fordel i forhold til forretningsstrategi og ejerstruktur. Dermed giver ejeraftalen mulighed for en mere nuanceret og diskret regulering af ejerforholdene.

Har du spørgsmål til ovenstående, så er du velkommen til at kontakte Erhvervsjurist og Partner, Thomas Hvid Kjær fra Raadgiver.dk ApS på +45 71 99 06 10 eller thomas@raadgiver.dk.

Denne artikel udgør ikke og kan ikke erstatte juridisk rådgivning. Raadgiver.dk ApS påtager sig intet ansvar for skade eller tab, der direkte eller indirekte kan henføres til anvendelse af den information, der fremgår af artiklen.